展望：随着利率下降，券商和融资融券会跟随下降吗？最新行业统计

利率下降，券商、融资融券跟得上吗？

作为最重要的资本中介业务，以融资融券为主的信贷业务是证券公司竞相发展的领域。现在利率下降，这项业务会跟进吗？

降息预期成真

关于利率，每个人都有亲身经历。留存折第一行，年利率是4.4%，至今记忆犹新。房贷利率从4.5%降至4.25%，这也让专家感到意外。

然而，在此期间，降息的信息却随处可见。

据央行发布的《2022年一季度中国货币政策执行报告》消息，包括六大国有银行和大部分股份制银行均于4月下旬按时下调一年期以上大额存单利率今年。

本周，五年期LPR（贷款优惠利率）下调15个基点至4.45%。

对于券商来说，与利差直接相关的两项融资业务目前的利率水平是多少？贷款利率下降，券商会跟进“降息”吗？

利率披露信息

无独有偶，几个月前，专家对多家信贷业务排名靠前的券商进行了调查。

从专家获得的两融资业务格式合同来看，融资利率“不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率”。但融券利率尚无相关规定，因此差异较大。

一般来说，龙头券商的融资融券利率接近8.35%；中小型证券公司的融券利率较为常见，为10.35%。值得一提的是，东方财富证券的违约融资利率为6.99%，但其融券利率仍为10.6%。两者之间的“反差”很大。

当然，在实际层面，客户的融资利率还有很大的谈判空间。

专家此前在查阅涉及“二合一合并竞标漂移”的诉讼时，发现不止一项涉及“仁东控股”的判决：当事人的融资利率为5.88%。还有一位投资者出现在某上市券商公告中，两个理财账户开户当天利率就下调至5.88%。 （回复【融资利率】查看更多）

领先的经纪及融资业务

2021年，融资融券规模持续上升，也将带来券商利息收入的增加。截至2021年末，沪深股市日均融资余额17683亿元，同比增长36.18%。

考虑到“百亿净利润俱乐部”集中了2/3的市场份额，专家查阅了头部券商年报，两项融资业务相关报表总体良好。

中信证券：融资融券业务存量债权客户平均担保率为307%。融融、融融的市场份额在融资市场上一直保持领先地位。客户结构优化，产能提升。融融和融融的融券业务增长显着。全面覆盖券源客户群，新增保险等借贷参与者。加强平台建设，推动融券策略研发和证券运用。要求；股票质押优化业务发展模式，提高资产质量。

国泰君安：融资融券余额1040.40亿元，比上年末增长17.6%；市场份额为5.68%，同比提升0.22个百分点，担保比例维持在311%；其中，融资余额966.94亿元，比上年末增长21.5%。市场市场占有率为5.65%，位居行业第三；融券余额73.46亿元，比上年末下降17.2%，市场份额为6.11%。机构客户融资融券余额300.61亿元，比上年末增长21.9%。

华泰证券：母公司融券业务余额1376.99亿元，同比增长10.94%，市场份额达到7.52%。整体担保率维持在312.02%。其中，融券业务余额247.05亿元，市场份额为20.56%。

海通证券：融资业务规模1053.74亿元，较年初增加42亿元；融资融券业务规模739.26亿元，比年初增加62.43亿元。

招商证券：期末融资融券余额964.68亿元，同比增长16.04%。其中，融资业务余额排名行业第四，担保比例维持在312.02%。公司A股市场资本中介业务利息收入位列行业第五位，同比上升一位；融资融券利息收入排名第六。

广发证券：融资融券业务期末余额940.09亿元，较上年末增长11.50%，市场份额5.13%。

中金公司：截至2021年12月31日，两项融资业务维持担保率为284.9%。

银河证券：融资融券余额938亿元，较2020年底增长15%，平均担保比例维持在286%。总体风险可控。两项融资业务对存量债权客户的平均担保率为286%。

中信建投：期末融资融券余额670.16亿元，同比增长21.51%；市场份额为3.66%，同比提升0.25个百分点。融资融券账户16.87万户，同比增长6.46%；融资融券利息收入行业排名第十。

国信证券：两项融资业务余额639.5亿元，较2020年底增长24%，融资融券利息收入位列行业第九。

申万宏源：期末融资融券业务余额725.92亿元，其中融券业务余额57.93亿元。融资融券业务整体平均维持率为285.29%，较上年末上升17.09个百分点。

信贷业务概况

专家进一步核查了证券公司授信业务数据。

券商五项业务中，信贷业务是一个“尴尬”的存在：中证协尚未披露2021年券商净利息收入数据；而目前公开报告涵盖的140家券商2021年业绩仅涉及券商、投行、资管、自营四大类的排名。

按合并利润表计算，2021年41家上市券商利息净收入600.75亿元，同比增长12.32%。 2022年一季度，上市券商累计实现利息净收入132.81亿元，同比下降7.72%。

由于时间和篇幅限制，专家们根据中国证券业协会2020年度券商授信业务和融资业务排名（并表）、券商融资业务排名，筛选出其授信业务实力2021年上半年的融资业务（单独）。最强30家券商盘点2021年信贷业务业绩数据——

海通证券以66.21亿元排名第一，同比增长35.38%；国泰君安紧随其后，为55.91亿元，同比下降1.77%；银河证券同比增长30.58%，以54.56亿元排名第三。中信证券大涨106.32%至53.37亿元；广发证券募资49.31亿元，同比增长15.92%；华泰证券募资37.51亿元，同比增长43.97%；安信证券募资28.14亿元，同比小幅增长4.27%；光大证券同比增长18.51%，营收25.05亿元；国信证券营收24.11亿元，同比下降23.42%；方正证券营收20.61亿元，同比增长32.05%。

让专家感到惊讶的是两家龙头券商：申万宏源募资10.05亿元，同比下降72.14%；而中金公司的利息净收入为-9.9亿元，其2020年年报数据与中证协披露的数值差距巨大。