云游戏板块盈利能力排名第一，入选全球游戏公司20强，股价回撤69%

今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1442.63亿元。虽然同比下降2.39%，但环比大幅增长22.2%，可见游戏市场有明显的复苏趋势。同期，我国游戏用户规模为6.68亿，同比增长0.35%，创历史新高。

这些数据均来自公司的财报，这也说明了这家公司的游戏业务走在行业前列。在此背景下，管理层选择了扩大产能。

目前公司有一个在建项目，报告期内管理层已对该项目投入人民币13亿元。

如果该项目能够达产，公司产能将增加一倍以上，这也将为公司未来业绩的持续增长奠定坚实的基础。

目前，该公司股价在经历了69%的大幅回撤后，近期出现了放量增长的迹象。

大家好，我是财务报告翻译。今天考察A股云游戏概念板块上市公司三七互娱（股票代码：002555）2023年三季报，判断这家公司今年能否出现净利润。增加。

2023年第三季度，由于三七互娱利润率萎缩，公司净利润出现下滑。不过，同期，三七互娱的现金流依然较为充裕。

上面我们看了这家公司的经营状况，现在我们来分析一下三七互娱的制作状况。

由于云游戏行业不是传统制造业，公司没有库存。

虽然看不到存货的变化，但译者发现，报告期内三七互娱用于采购原材料的款项，即票据及应付账款为30.45亿元，同比增加26%，说明管理层正在扩大生产。

云游戏公司扩大生产可能是由于购买了更多服务器或软件和游戏相关配件。

因为游戏公司的产能不是工厂和设备，而是程序员，所以我们来分析一下三七互娱正在进行的项目以及员工的年薪支付情况。

笔者分析公司资产负债表后发现，三七互娱目前有一个总部大楼项目正在建设中，该项目预计总投资13亿元。

因为总部大楼建成后可以招募更多的程序员，这也是扩大产能的一种形式。

目前，三七互娱的固定资产和现有产能为8.32亿元，因此这座总部大楼建成后，公司的产能将至少增加一倍。

通过进一步分析，译者发现，报告期内，三七互娱短期可支配现金为货币资金67.42亿元，交易性金融资产，即用闲置资金购买理财18.76亿元。

这说明目前公司账上至少还有86亿元的可用资金，所以这座总部大楼并没有给管理层带来任何财务压力。

看完在建项目，我们来分析一下三七互娱每年如何支付员工和高管的工资。

自2012年以来，该公司向员工和高管支付的年薪已连续11年增长，并于2022年以16.7亿元的薪酬创下历史新高。

支付给员工的薪资不断增加，也表明三七互娱的产能在不断扩大。这些都是公司未来利润增长的保证。

不过，三七互娱总部大楼项目目前进度仅为25%，因此译者猜测该项目可能会在明年竣工。

如果到2024年，三七互娱的总部大楼项目能够达产，势必会招募更多的程序员。如果此时游戏行业的风口能够再次发挥作用，市场将能够消化这家公司新增的产能。那么三七互娱未来净利润增长甚至创下历史新高将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高到低分为五个级别：A、B、C、D、E，译者个人认为三七互娱可以保持C级的水平。

请注意：基本面好的公司股票不一定会上涨。但对于能够持续大幅上涨的股票来说，公司的基本面一定是优秀的。